但医保目录公布后，PD-1谈判结果则超出行业预期，信达生物的信迪利单抗注射液（达伯舒）成为唯一一个进入新版国家医保目录的产品。达伯舒于2018年12月24日获CFDA批准上市，是治疗霍奇金淋巴瘤的首个国产PD-1 抗体。

信达生物2019年中报显示，达伯舒于2019年3月9日开始销售，截止到2019年6月30日的销售收入为3.32亿元人民币。而根据医保局公布的医保支付标准，此次信迪利单抗的医保支付价格定在了2843元 (10ml:100mg/瓶)，相比于国谈前的7838元 (10ml:100mg/瓶)，降幅高达63.7%。

此前据民生证券分析，信迪利单抗有较大的意愿通过降价进入医保。一方面cHL适应证竞争激烈，信达面对的是销售能力强悍的恒瑞医药和百济神州，且信迪利单抗赠药后的定价比恒瑞的卡瑞利珠单抗高出近50%，在价格和销售上均面临压力。在这些因素加持下，信迪利单抗通过降价进入医保，先行抢占市场的可能性较大，且价格很大可能会低于恒瑞的卡瑞利珠单抗。

君实的PD-1特瑞普利单抗年治疗费用最低，从药物经济学角度考虑进入医保谈判的其实概率相对更大。但此次未成功进入医保，其中一个原因或许在于其目前适应证为黑色素瘤，市场空间并不大，且有强劲对手K药在竞争，大幅度降价与市场空间的提升不一定成正比。因此君实并无太大的降价意愿。

04 回归商业逻辑本身

医保药价谈判虽已尘埃落定，但对于医药行业来说其重要性是毋庸置疑的。

从结果来看，119个品种药品作为新增谈判品种，其中谈成70个，价格平均降幅60.7%，而在31个续约药品中，有27个谈成，平均价格降幅为26.4%。97个谈判成功药品多为近年新上市且具有较高临床价值的药品，涉及癌症、罕见病、耐多药结核、风湿免疫、心脑血管、肝炎、糖尿病、消化等临床治疗领域。

而从参与企业入选产品数量来看，一共有62家企业谈判成功，国内企业42家，外企20家。其中进口药高达49个，占比超一半。诺华和强生成为最大赢家，均有7个产品入围。

值得注意的是，从2019年国家医保谈判的结果来看，有一点值得注意，即跨国药企一旦真正的拿出魄力来，一批本土企业或者以仿制为主的企业真的要“瑟瑟发抖”了。

原因在于，以往以仿制为主的一批企业，其市场中的逻辑在于同类型的产品与跨国企业原研产品之间巨大的价格差。不同的市场定位下，高价的原研产品有其独有的市场，低价的仿制产品也有其特有的行业逻辑，两者相安无事，互不干扰。

但在当前药品集采、国家医保谈判的当下，这一局面很快将会被打破。

一方面，跨国药企降价的“魄力”已经开始显现出来。这种魄力从最早2017年的那一轮试验性的国家药价谈判中已经开始初步显现出来，而到如今2019年国家医保局组织的医保目录谈判则体现得淋漓尽致。所有的企业都已经敏锐的认识到降价的必然，也开始有更好的接受能力。在这种前提下进行大幅的降价，于己而言，是以价换量，但对于本土的竞争对手而言，则是降维打击。当本土企业原来赖以生存的价格差不复存在，本土企业的生存无疑将会面临很严峻的局面。

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