图表 14 国内新药研发行业一级市场融资情况

资料来源：安信证券，中康产业资本研究中心

（3）宏观环境维度——小型制药企业正成为新药研发主力军

一方面，根据Bloomberg的统计，近些年全球生物技术公司IPO显著活跃。同时，根据Frost & Sullivan对美国FDA新药批准数量的统计，全球医药行业正呈现出一个重要趋势：小型制药企业正成为新药研发主力军。而小型制药企业由于人员产能不足，外包是新药研发至关重要的一环，CRO/CDMO不可或缺，贯穿于整个项目研发过程，因此加大了对医药外包行业的需求。

图表 15 全球生物技术公司IPO例数

资料来源：Bloomberg，中康产业资本研究中心

图表 16 美国FDA新药批准数量（个）

资料来源：Frost & Sullivan，中康产业资本研究中心

另一方面，根据Evaluate pharma，中国医药研发投入占全球研发投入的比例正在不断上升。这意味着我国药物研发活动逐步活跃了起来。

图表 17 中国医药研发投入占全球比例变化趋势（亿美元）

数据来源：Evaluatepharma，中康产业资本研究中心

总结：无论从二级市场上市公司的研发投入来看，还是一级市场中小型药企的融资活跃度来看，均紧锣密鼓地进行着新药的研发。而无论是成熟的大型制药企业，还是初创的新药研发型企业，均对CRO/CDMO公司存在需求，只是侧重点可能不同：大型药企因新药投资回报率下降而将部分研发环节外包，小型药企则因自身能力不足而必须依赖CRO提供一体化研发能力。无论如何，对CRO/CDMO的需求只会越来越迫切。