b.员工凝聚力：良好的品牌形象有助于增强员工的责任感和自信心，在目前口腔优秀医师缺乏的背景下，有助于机构吸引和招募人才。

c.经营模式：口腔连锁多采用直营模式，加盟店是连锁扩张的重要形式之一，通常比新建单店回报周期更短、风险更小，并且已经积累了一定的口碑。但由于加盟店管理难度较高，若医疗质量、价格、服务、运营推广与品牌整体步调不一，可能对集团的品牌产生严重影响，因此目前知名口腔连锁多采用直营模式。

3.4 口腔诊疗企业运营分析

对比上市和挂牌公司数据，口腔诊疗服务的平均毛利约40%-50%，人工费用率约35%-45%。通策医疗多为口腔医院，单店年收入超过4,000万元，其他品牌连锁门诊的年收入约500万元。由于通策医疗各医院采用“地名+口腔医院”的类公立名称，品牌效应极强，其销售费用率仅1.0%，远低于15%-20%的行业平均水平。

3.5 口腔诊疗投融资分析

上市和挂牌阶段：目前口腔诊疗行业A股上市公司仅通策医疗一家，新三板挂牌公司包括小白兔口腔、同步齿科、正夫口腔、可恩口腔、拜瑞口腔、华美牙科6家。此外，蓝天口腔于2018年8月30日申请新三板挂牌。

其他阶段：根据鲸准洞见数据，拜博集团、马泷齿科、欢乐口腔等均于今年6月后获得大额融资，行业总体处于资本热捧和竞争加剧的阶段。

3.6 口腔诊疗优质标的

3.7 口腔诊疗行业趋势与机会

行业趋势：

a.各连锁加速扩张：近年来，口腔行业关注度持续升温。相比于综合医院而言，口腔医院具有投入资金小，回报周期短，利润率高，医保额度影响较小等优势，各大机构通过自有资金或外部融资加速扩张，未来经济较发达城市的竞争将持续加剧。

b.产业链整合：华美牙科等口腔诊疗公司逐步建立义齿加工厂和医疗器械贸易公司，形成完整的产业链；而拜瑞口腔等上游义齿制造企业也逐步开设口腔门诊，业务范围向下游延伸。

c.技术进步和服务提升：口内扫描、锥形束CT和CAD/CAM等技术的应用，极大改善了诊疗精度，有助于提升诊疗效果；隐形矫正和即刻种植等技术改善了患者体验，未来应用比例将持续上升。

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