日前，石药集团发布2018年年报，公司实现营业收入210.29亿港元，同比去年增长36%。恩必普、欧来宁、玄宁三大创新药持续发力，公司创新药业务增长强劲，收入首次突破百亿港元，同比去年增长57.2%，占总营业收入比重近50%。亮眼的业绩背后是高强度的研发投入，公司2018年研发费用15.83亿港元，同比去年增长94.2%，报告期内，多个大小分子新药、新制剂药品开展临床研究，6个仿制药通过一致性评价，在美国收获6个ANDA，还有6个ANDA待获批……创新与国际化将是石药集团未来的发展方向与动力。

创新药营收首破百亿，肿瘤产品增长迅猛

3月18日，石药集团发布2018年年报，公司实现营业收入210.29亿港元，同比去年增长36%。其中成药收入165.53亿港元，同比增长45.5%，原料药收入44.76亿港元，同比增长9.48%。

图1：2014-2018年石药集团普药与创新药收入情况(单位：亿港元)

(来源：上市公司年报)

成药业务是石药集团业绩的主要增长动力，包括创新药及普药两大部分，2018年公司创新药业务增长强劲，实现营业收入103.44亿港元，同比去年增长57.2%，占成药营业收入比重为62.49%。这是石药集团实现“原料药到制剂”、“从普药到创新药”转型后，首次在创新药业务营收超过百亿港元。

表1：石药集团核心产品(单位：亿港元)

(来源：光大证券、上市公司年报)

石药集团在产产品涵盖心脑血管系统、神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病等领域，2018年公司三大核心创新药销售额均超过10亿港元，分别为恩必普(丁苯酞软胶囊及注射液)、欧来宁(奥拉西坦胶囊及冻干粉针)、玄宁(马来酸左旋氨氯地平片及分散片)。恩必普目前医院覆盖有进一步下沉空间，有望维持高速增长，玄宁、欧来宁被公司收回自营，并取得良好效果。

恩必普属于国家1类新药，主要用于急性缺血性脑卒中的治疗。据米内网数据，2017年中国公立医疗机构终端周围血管扩张药TOP20品牌中，石药集团的丁苯酞软胶囊、丁苯酞氯化钠注射液分别以22.52%、16.10%的市场份额位居第二、第三位。作为石药集团的明星产品，恩必普2018年销售收入同比增长36.5%。此外丁苯酞软胶囊目前正在美国进行临床研究，并于2018年3月获得FDA孤儿药资格认定，用于治疗渐冻人症。

欧来宁是一种神经系统药物，用于治疗轻中度血管性痴呆、老人性痴呆等，2017年中国公立医疗机构终端精神兴奋药TOP20产品中，奥拉西坦注射液以13.56%的市场份额位居首位。从奥拉西坦的品牌格局看，石药集团以40.83%的市场份额领先于其他企业。

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